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内分泌

万亿资产重庆农商行冲关A股IPO 港股上市近8年仍

2020-04-01

  2019年8月9日,国泰君安宣布研报《重庆农商行:县域基础牢,投资锦上花》,剖析师为邱冠华。研报称,重庆农商行是全国农商龙头,深耕重庆地区。重庆农商行是重庆地区十分的中央性金融机构和全国范围十分的农商行,但因为地处西南且在H股上市,其龙头位置还未被市场充沛看法。作为重庆地区唯一的省级农商行,其投放于当地的存款比例常年超越90%,效劳了重庆80%的人口。首次掩饰赐与重庆农商行2019年0.80倍PB,目标价7.02港元,增持评级。

  2019年3月27日,天风证券宣布研报《重庆农商行:高息差、低估值的农商行龙头》,剖析师为廖志明。研报称,重庆农商行净息差上升源于资产结构优化、存款及同业收益率的晋升。18年存款净额3640亿元,同比增加12.32%,存款占生息资产比例40.1%,较17年晋升2.43百分点。另外,存款收益率为5.38%,较17年晋升16bp——这源于为完成银保监会“两增两控”义务,加大年夜小微企业存款投放有关(18年小微存款余额1165.9亿元,同比增加10.47%);同业资产收益率4.7%,较17年晋升45bp。假定无风险利率为十年期国债收益率3.07%,市场风险溢价为7.12%(10年期沪深指数平均收益率),beta用重商行相对恒生指数1年期的周报答率做回归得出为1.0013。测算出重庆农商银行每股内涵价值为5.53元人平易近币,对应6.46港元/股,保持买入评级。

  2019年3月27日,申万宏源宣布通知布告《重庆农商行:优势弱化》,剖析师为Vivian Xue。研报称,重庆农商行宣布2018年事迹。2018岁终存款余额和存款余额同比增速辨别到达13%和8%。营业支出到达261亿元,同比增速到达9%,归属于母公司股东净利润到达91亿元,同比增速到达1.4%,基本每股收益到达0.91元。公司决定派发每股股息0.20元,对应22%的分红率。下调公司19-21年的EPS猜测至0.94/0.99/1.07人平易近币,对应同比增加3.3%/6.1%/8.1%。今朝公司估值为0.54倍2019年PB。赐与公司0.50倍的目标PB和4.41港币的目标价,对应10%的下行空间,下调评级至减持。

  2018年12月23日,天风证券宣布研报《重庆农商行:小微存款金融债胜利发行,回A股上市概率添加》,剖析师为廖志明。研报称,重庆农商行宣布通知布告,经中国人平易近银行及银保监会同意,公司于2018年12月14日经过薄记建档方法发行“2018年重庆村庄贸易银行股分有限公司小型微型企业存款专项金融债券”。本次债券发行总范围人平易近币30亿元,全部为3年期固定利率债券,票面利率为3.8%,低于其发行债券平均成本率4.69%(截至1H18)。本次债券召募资金将用于发放小微企业存款,支撑小微企业金融效劳。公司作为农商行龙头本应享用必然估值溢价,但思考重庆市经济在多年高增加后有放缓迹象,能够对公司形成必然影响,其公道估值为0.8倍PB,即5.85元/股,对应6.61港元/股(1:1.13),较以后约58%下跌空间,保持买入评级。

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